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【资讯】邱林中国股市真要继续烂下去

发布时间:2020-10-17 00:44:22 阅读: 来源:控制阀厂家

邱林:中国股市真要继续烂下去?

2014年刚一开始,中国股市似乎已进入倒计时,1800、1700、1600点……A股的底仍深不可测。

邱林,知名财经评论员。  沪指2000点作为中国股市的整数关口,在大多数投资者看来十分重要。如果跌破2000点就可能意味着性质的变化,股指将重回“1”时代。还有一点,跌破2000点可能意味着下行空间将被打开,且再次上行阻力将增大。因此,一旦跌破2000点,就可能伴随较多的技术性恐慌杀跌盘。  投资者这种担忧已变成了现实。1月20日,上证指数在“挣扎”近6个月后跌破2000点大关,以1991.25点的收盘点位,再次回到了股市2000年前的位置。那么,是什么因素促使股市如此惨烈?  观察家认为,停发一年有余的IPO(首次公开募股)重启是“罪魁祸首”。自2013年12月初本轮下跌开始以来,新股发行分流资金、流动性频频紧张、蓝筹股屡创新低等三大压力直接“压垮”A股。  表面上看,沪指持续下跌是中国经济增幅放缓,流动性趋紧,但实际上是IPO重启后,机构和上市公司联合做局,高价上市,并在上市之后顺利套现走人,从而使得资本市场成为名符其实的“圈钱市”。  年前,中国证监会所实施的股改政策,说白了就是IPO重启,并密集发布IPO的批文。至今,已有18家企业获得了IPO批文。若按照相关机构的预测,1月份将有50家左右的企业获得IPO批文,且在未来不久的时间内发行上市。届时,将会对股市形成新一轮的融资压力。  据数据显示,截至1月17日收盘,A股最新市值总计260993.87亿元。而IPO重启后首日(即2013年12月31日)A股总市值为271660.3亿元。由此计算,IPO重启后A股在其后13个交易日中总计市值损失逾10666.43亿元,IPO的“抽血效应”十分明显。  由于股市的矛盾一发不可收拾,迫使中国证监会1月12日急发《关于加强新股发行监管的措施》,但这一举措未能扭转投资者看空情绪。随着IPO的重启,市场资金面出现了超预期的紧张,机构和散户都在不断抽离资金,要么打新,要么观望。而最近几天还迎来IPO重新开闸以来最大规模的申购资金冻结潮。  中国股市诞生和发展的特殊背景,特别是双重经济体制的掣肘和制衡,使得股市在运行与发展中也出现了一些矛盾和问题,有些甚至还比较严重。一是股市的行政化色彩过于浓烈,“政策市”的问题一直也没有得到有力和有效的解决;二是投资者的权益保护机制还很不健全。  享有“中国经济学家的良心”之称的吴敬琏曾毫不留情地发出过“中国股市连一个规范的赌场都不如”这样的论断。他认为,中国股市很像一个赌场,甚至还不如赌场,因为赌场里面也有规矩,比如你不能看别人的牌。而中国的股市有些人可以看到别人的牌,可以作弊和操纵。  这就是吴敬琏著名的“股市赌场论”。不管管理层是否同意吴敬琏的观点,但中国股市必须走向正常化、规范化。政府监管、证券公司以及上市公司,都需要解决信息不对称的问题,政府监管尤其要解决信息不对称。但是,一些政府官员想的并不是这些,他们想的是利用各种行政许可、审批来寻租,为自己获取利益。  回到开头,沪指跌破2000点后,上升的空间几无可能。据国家统计局20日宣布,2013年国内GDP增长为7.7%,创自1999年GDP增长7.6%以来最低增速。由于经济转入下行通道,市场人士已经不再把1800点视为牢不可破的政策底。2014年刚一开始,中国股市似乎已进入倒计时,1800、1700、1600点……A股的底仍深不可测。  2000点已被击穿,让我们担心的是,政府决策层如果不采取强有力的措施,中国股市真的是会烂下去的。

重庆市长评中国股市困局:出牌顺序乱了就会输  1月20日,沪市综指跌破2000点,创下中国股市6年来的又一低点。  资本市场上弥漫着沮丧和挫败感。舆论质疑:中国经济持续20多年稳定增长,为何中国股市却6年一蹶不振?为什么监管层多年来的改革努力,都未能救股市于水火?  对此,重庆市市长黄奇帆的评价是:“把出牌顺序搞错了。”  黄奇帆是在1月14日的重庆市经贸工作会议上发表这些看法的。他认为,近期股市困局的症结及其出路,都可以通过深入领会十八届三中全会决议来找到答案。  “三中全会关于股市有三句话。这三句话的排列顺序需要深入理解”。黄奇帆表示,应当先建立多层次资本市场,再推多渠道股权融资让巨量现金进入股市,提振股市信心后,再启动股票发行注册制改革。  “(否则)出牌的顺序打乱了,你就会输。”他说。  黄奇帆在过去多年中被国内学术界及媒体界赋予了“金融市长”这一民间头衔。他之前曾参与十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的第七部分“构建开放型经济新体制”的起草,且在会后担任该全会中央宣讲团成员。  黄奇帆1月14日在重庆市经贸工作座谈会上谈到中国股市目前面临的困境时说,三中全会关于全面深化改革若干重大问题的决定中,关于股市有三句话,一是健全多层次资本市场体系,二是推进股票发行注册制改革,三是多渠道推动股权融资。这三项工作如何合理排列顺序,需要深入理解。  “真要增发新股,是要多从股市里拿走钱的,但是你要拿钱的话,股市一直在2000多点,已经停发了两年了,增发新股肯定还会往下跌,所以要先搞多渠道的股权融资。”黄奇帆认为,多渠道股权融资,把几万亿的社会资金融通到了股市里,股市就开始往上涨,它涨了你再去搞股票发行的注册制度改革,再抽血、出血就平衡了。  黄奇帆说,“一般类的改革,一定要‘接地气’,懂行情,经济学的道理可能大家都知道,如果你知道根据实际情况,按照改革需求顺序出牌这个道理,遵循工作秩序。那就是一副好牌,次序打乱了,你就会输。”  黄奇帆说强调的“顺序”是,先搞多层次资本市场规范发展,再推多渠道股权融资让巨量现金进入股市,这边资金进入了以后,股市有信心了,那边开始股票发行注册制改革,就不会出问题。  对这一改革顺序的看法,黄奇帆在不久前的2013年11月20日的一篇文章中也有类似论述。这篇在国内一家专业证券媒体上发表,署名文章题为《改革完善企业股本补充机制促进中国经济持续健康发展》。此文中的四个主要内容及架构顺序分别是,建立企业股本市场化补充机制,多渠道推动股权融资,规范发展多层次资本市场,推行股票发行注册制改革。  讲到改革的步骤顺序,黄奇帆1月14日还对近期新股发行中取消对大股东及战略投资者的限售改革提出了不同意见。  他说,要搞股票发行注册制的市场化改革,就必须得有严刑峻法在先,美国有股票发行的“三道宝剑”在头上悬着,一旦上市公司有造假就面临牢狱之灾,并且可能会被罚得倾家荡产,帮助造假的中介机构也会终身禁入。美国有这三个法规(记者注:或为《证券法》、《证券交易法》及《萨班斯法案》等一系列法案),所以它可以做股票发行注册制改革。  “如果这个严刑峻法还没有出来,就去搞股票发行注册制改革,甚至还把大股东及战略投资者持有股票的3年锁定期取消了,结果有些大股东一听要上市了,发了疯一样就想把自己的股票全抛了——为了想更多地套现,就把股票发行定价拉高成每股50元,可能原本只有50倍市盈率,就把它拉高成70倍甚至更高市盈率。”  “股东高市盈率套现不是坑股民吗?”黄奇帆说,“券商、股票发行公司、律师事务所都是根据发行量收1%的佣金,所有人都设法把股票发行价往高处推,就是不对股民负责”。  而对于国内股市持续低迷带来的宏观经济后果,黄奇帆在1月14日的会议上也有谈及。  “信不信今年过年消费量会比去年少?股市里钱少了,中国1亿多股民就代表了1亿多主要的白领消费群体,我们会因此有很多意外的困难。”黄奇帆判断。  他分析说,过去几年中,美国股市从2008年的金融危机中的13000多点暴跌到6000多点,但是两年时间内就恢复到了24000多点,这表明美国经济在金融领域内已经渡过了难关;日本股市在过去20年中一蹶不振,持续在15000点附近徘徊,但在去年一年中由15000点变成了25000点,上涨了60%。  如果中国股市从2000点上涨到了2500点,这个500点相当于股市市值上涨了25%,现在中国股市市值是30万亿元人民币,如果涨20%就是6万亿,这里面可能有4万亿元是企业的增值部分,企业就会增加融资,散户及普通股民只占1/3,相当于6万亿增值部分中有2万亿是股民的,股民会拿其中10%来吃掉、用掉,相当于有2000亿元用于消费。  “所以不要以为股市跟我们无关,如果股市没有景气起来的话,消费也会有影响的。”黄奇帆说。(21世纪经济报道)

中国股市缘何乱象丛生  由于新股开闸重启,中国新股市场,乃至整个股市一派乱象,这在世界证券界都是非常罕见的。无论是机构、承销商、老上市公司、新上市公司、准上市公司,还是大户、中户、散户都无所适从,就像汽车司机在重重雾霾中艰难地行走。整个市场很弱,很乱。  主要问题是:  1、制度性犯罪容易大量涌现。新股采取主承销商自主选择买主,就必然导致制度性犯罪,即等于让酗酒如命的张飞、李逵来看守酒库;让盗窃犯们来看守银行、金库—其可怕性、危害性不言而喻。这次的担心以后一定会应验,除非紧急刹车。  2、机构与中小散户申购新股条件完全不同,严重违反“三公原则”。证券法、国九条都强调要保证对投资者实行“公平、公正、公开”的三公原则。而现在,机构及个人大户拥有网下新股申购资格的,无需任何附加条件。而且优惠到无需交足现金,只要口头报个数字,分配到了新股,再打钱进去。且一旦分到就是80万股到100万股。如纽威股份的100万股就可盈利700多万,简直对分到新股的机构是天大喜事。但人数最多的中小散户、网上申购者,却必须持有老股才能申购新股。什么叫“一定数量”?有100万元市值老股,才能用100万元资金来申购吗?这非常不公平,不公正。  3、朝令夕改,令人不胜其烦,无所适从。新股意见中明确写着:“发审委不对发行人的盈利能力和投资价值做出判断。”结果呢,事先不看,而等网下申购定价出来了,市盈率很高,一下子命令奥赛康等公司暂缓发行。这里大部分公司是按新规定来操作才有此结果的,怎么半夜命令他们暂停发行了呢?这让其他新上市公司不知怎么操作,让准备上市公司变得战战兢兢无所适从。  4、按行业平均市盈率以下发行,有悖于常识。据说,一定要按行业平均市盈率以下来定新股发行价,超过者要公告三天。什么是平均市盈率?让茅台与普通白酒都按平均市盈率吗?是否市场里的高档高价商品都要公告几天才开卖?当年茅台上市31元,要公告吗?现在看来是极低的价格。总之,一方面要搞注册制、搞市场经济,一方面却管头管脚,比计划经济还计划。  5、发新股之“意见”鼓励老股向新股东转让,造成有人一夜暴富,而公司的公积金、净资产无法增厚。过去,公司法规定,新股上市一年后老股方可转让;此外,公司高管离职半年后,方可转让其所持有的公司股票 。这些合理规定都是希望稳定大股东与高管对公司的领导及管理的责任心、事业心及创新动力 ;不希望他们过早弃股套现,一走了之,以免使中小投资者投资遭受损失。现在倒好,公司上市前夜,竟鼓励老股东大量转让套现,除了奥赛康欲套现31亿外,几乎家家公司都在套现。  6、沪深市场各自为政,必致沪市边缘化。由于80%-90%的新股是深圳创业板与中小企业板上的,而两个市场为了各自利益,人为地不予打通,即只有持有深市二手股的才能去摇80%-90%新股,这等于又支持了创业板及中小板炒作者。这必然引导资金大量弃沪进深,长久会使上海市场及其上市公司股价阴阴下沉。  7、大、中、小散户及机构意见都很大。大户有资金,无法打新股;中小散户有老股而无钱,有钱无老股都无法打新股。一些机构为买不到新股而愤愤不平;上市公司想发中高价也不行,中低价又怕吃亏,还会随时被叫停。好一个“乱”字,新股市场与中国股市可谓一片乱象。(经济参考报)

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